Zloraba pravice in prevzem z dolgom (Merger Leveraged Buy Out): Sodba št. 16559/2025 Vrhovnega kasacijskega sodišča

Postopki prestrukturiranja podjetij, zlasti zapleteni, kot je merger leveraged buy out (MBO), predstavljajo ključna orodja za rast in reorganizacijo podjetij. Vendar pa njihova zapletena narava pogosto odpira vprašanja glede davčne zakonitosti, saj jih je mogoče dojemati kot sredstva za izogibanje davkom. V tem kontekstu je nedavna sodba št. 16559, ki jo je Vrhovno kasacijsko sodišče objavilo 20. junija 2025, kot svetilnik jasnosti, ki določa meje med zakonitim davčnim načrtovanjem in zlorabo pravice. Ta odločba, pri kateri je bil poročevalec dr. M. C., predsednica pa dr. R. C., ponuja ključne vpoglede za pravne strokovnjake in podjetnike.

Zloraba pravice v Italiji: Normativni kontekst in pomen za podjetja

Pojem zlorabe pravice v davčnem smislu je bil dolgo predmet razprav in negotovosti. Sprva urejen s členom 37-bis predsedniške uredbe št. 600 iz leta 1973 (danes vključen v člen 10-bis Zakona št. 212 iz leta 2000, Statut davkoplačevalca), cilja na boj proti transakcijam brez ekonomske substance, ki, čeprav formalno spoštujejo zakon, imajo kot edini ali glavni namen pridobitev nedovoljenih davčnih ugodnosti. Sodna praksa, tako nacionalna kot evropska, je dosledno poudarjala potrebo po ugotavljanju vzročne povezave med transakcijo in davčno ugodnostjo, pri čemer je zloraba izključena, če je transakcija upravičena z veljavnimi, nezanemarljivimi ekonomskimi razlogi.

Merger leveraged buy out, opredeljen s členom 2501-bis Civilnega zakonika, je zapletena finančna transakcija, pri kateri podjetje ("ciljno podjetje") pridobi posebej ustanovljeno podjetje ("newco"), ki se močno zadolži za financiranje nakupa. Kasneje se "newco" združi s "ciljnim podjetjem", nastali dolgovi pa se poplačajo z denarnimi tokovi podjetja, ki je rezultat združitve. Narava te transakcije, pogosto zaznamovana z znatnimi davčnimi ugodnostmi, ki izhajajo iz odbitnosti obresti od posojila, je MBO naredila za plodna tla za izpodbijanje s strani davčne uprave.

Specifičen primer: Odločba Kasacijskega sodišča št. 16559/2025

Zadevna sodba, ki izhaja iz pritožbe W. (ki ga zastopa odvetnik A. T.) proti A., pri čemer je javni tožilec T. B. podal skladno mnenje, obravnava prav vprašanje dopustnosti MBO transakcije v kontekstu zlorabe pravice. Vrhovno kasacijsko sodišče, ki je razveljavilo prejšnjo odločbo Davčnega sodišča deželne ravni v Palermu in vrnilo zadevo v ponovno obravnavo, je podalo natančne smernice o merilih za oceno davčne zakonitosti takšnih transakcij. Povzetek načela, izraženega s sodiščem, je naslednji:

Glede zlorabe pravice, v skladu s členom 37-bis predsedniške uredbe št. 600 iz leta 1973, ki je veljal v času dogodka, transakcija merger leveraged buy out, opredeljena s členom 2501-bis Civilnega zakonika, morda nima kot prevladujočega in izključnega namena izogibanje davkom, temveč je upravičena z širšim projektom prestrukturiranja podjetja, namenjenim vstopu novih delničarjev, tudi ko po zaključku transakcije prejšnji delničarji ostanejo v kapitalski družbi ciljnega podjetja, pod pogojem, da prenehajo z izključnim nadzorom in da se obstoječa struktura nadzora bistveno spremeni (t.i. change of control).

Ta odstavek je izjemnega pomena. Kasacijsko sodišče pojasnjuje, da MBO ni samodejno zloraba samo zato, ker prejšnji delničarji ostanejo v kapitalski družbi "ciljnega podjetja" po združitvi. Kar je pomembno za izključitev prevladujočega namena izogibanja davkom, je, da je transakcija vključena v