Zloupotreba prava i Merger Leveraged Buy Out: Presuda Kasacionog suda 16559/2025

Operacije korporativnog restrukturiranja, posebno složene kao što je merger leveraged buy out (MBO), predstavljaju fundamentalne instrumente za rast i reorganizaciju preduzeća. Međutim, njihova složena priroda često postavlja pitanja u vezi sa poreskom legitimnošću, jer se mogu percipirati kao sredstva za izbegavanje poreza. U ovom kontekstu, nedavna Presuda br. 16559, podneta 20. juna 2025. godine od strane Kasacionog suda, služi kao svetionik jasnoće, definišući granice između legitimnog poreskog planiranja i zloupotrebe prava. Ova presuda, u kojoj je kao izvestilac bio Dott. M. C., a predsednica Dott.ssa R. C., nudi ključne uvide za pravne stručnjake i preduzetnike.

Zloupotreba prava u Italiji: Normativni kontekst i značaj za preduzeća

Koncept zloupotrebe prava u poreskoj oblasti dugo je bio predmet rasprava i neizvesnosti. Prvobitno regulisan članom 37-bis d.P.R. br. 600 iz 1973. godine (danas pretočen u član 10-bis Zakona br. 212 iz 2000. godine, Statut poreskog obveznika), on ima za cilj suzbijanje operacija bez ekonomske supstance koje, iako formalno poštuju zakon, imaju jedini ili primarni cilj postizanje neopravdanih poreskih prednosti. Sudska praksa, kako nacionalna tako i evropska, dosledno je ponavljala potrebu za identifikacijom uzročne veze između operacije i poreske prednosti, isključujući zloupotrebu kada je operacija opravdana valjanim, ne marginalnim ekonomskim razlozima.

Merger leveraged buy out, tipiziran članom 2501-bis Građanskog zakonika, je složena finansijska operacija u kojoj preduzeće ("cilj") stiče novoosnovano društvo ("newco"), koje se značajno zadužuje za finansiranje kupovine. Naknadno, "newco" se spaja sa "ciljem", a nastali dugovi se otplaćuju korišćenjem novčanih tokova društva koje proistekne iz spajanja. Priroda ove operacije, često obeležena značajnim poreskim prednostima proisteklim iz odbitnosti kamata na finansiranje, učinila je MBO plodnim tlom za osporavanje od strane poreske uprave.

Specifičan slučaj: Presuda Kasacionog suda br. 16559/2025

Presuda koja se komentariše, proizašla iz žalbe W. (zastupanog od strane Avv. A. T.) protiv A., i u kojoj je P.M. T. B. izrazio saglasno mišljenje, bavi se upravo temom dopuštenosti MBO operacije u kontekstu zloupotrebe prava. Kasacioni sud, poništavajući prethodnu odluku Poreskog regionalnog suda u Palermu i upućujući na ponovno suđenje, pružio je precizna uputstva o kriterijumima za procenu poreske legitimnosti takvih operacija. Maksima koja sumira princip izražen od strane Suda je sledeća:

U pogledu zloupotrebe prava, u skladu sa čl. 37-bis d.P.R. br. 600 iz 1973. godine, važećim ratione temporis, operacija merger leveraged buy out, tipizirana čl. 2501-bis c.c., može ne imati kao dominantan i apsorbujući element cilj izbegavanja fiskalnih obaveza, nalazeći opravdanje u širem projektu korporativnog restrukturiranja usmerenog na ulazak novih akcionara, čak i kada, nakon iste, prethodni akcionari ostanu u sastavu ciljnog društva pod uslovom da prestane njihova isključiva kontrola i da se postojeća kontrolna struktura značajno izmeni (tzv. change of control).

Ovaj deo je od fundamentalnog značaja. Kasacioni sud pojašnjava da MBO nije automatski zloupotreba samo zato što prethodni akcionari ostanu u sastavu "ciljnog" društva nakon spajanja. Ono što je bitno, da bi se isključila dominantna namera izbegavanja poreskih obaveza, jeste da je operacija uključena u