Odpowiedzialność Consob: wyrok nr 9067 z 2018 r. i obowiązek nadzoru

Wyrok nr 9067 Sądu Kasacyjnego z dnia 12 kwietnia 2018 r. stanowi ważny przełom w orzecznictwie dotyczącym odpowiedzialności Consob, Komisji Narodowej ds. Spółek i Giełdy, za zaniechanie nadzoru. Sprawa ta, obejmująca licznych oszczędzających poszkodowanych przez maklera giełdowego, podkreśla potrzebę proaktywnego działania organu nadzorczego w celu zapewnienia ochrony inwestorów.

Kontekst wyroku

W rozpatrywanej sprawie 113 oszczędzających wniosło pozew przeciwko Consob i Republice Włoskiej, domagając się odszkodowania za szkody wynikające z bezprawnych działań maklera giełdowego. Sąd pierwszej instancji uznał częściową odpowiedzialność Consob, zarzucając jej opóźnienie w działaniach inspekcyjnych. Sąd Apelacyjny w Rzymie zmienił jednak decyzję, odmawiając Consob odpowiedzialności za większość naruszeń.

Sąd Apelacyjny uznał, że działania inspekcyjne Consob były opóźnione, pomimo zgłoszeń nieprawidłowości.

Zasady ustanowione przez Sąd Kasacyjny

Wyrokiem nr 9067 Sąd Kasacyjny stwierdził, że Consob ma obowiązek nadzoru wobec pośredników finansowych, co wynika z zasad praworządności i bezstronności. Sąd podkreślił, że swoboda decyzyjna organu nie może usprawiedliwiać braku wdrożenia środków kontrolnych, gdy pojawiają się oczywiste sygnały ostrzegawcze.

• Consob posiada uprawnienia inspekcyjne i kontrolne, które muszą być wykonywane terminowo.
• Odpowiedzialność Consob nie może być wyłączona z samego faktu, że szkodliwe zachowania zostały popełnione przez osoby trzecie.
• Konieczne jest wykazanie związku przyczynowego między zaniechaniem Consob a szkodami poniesionymi przez oszczędzających.

Wnioski

Wyrok nr 9067 z 2018 r. stanowi znaczący krok w kierunku wzmocnienia ochrony inwestorów i zwiększenia odpowiedzialności Consob. Przyszłe orzeczenia powinny podążać za tym kierunkiem, zapewniając, że nadzór jest nie tylko uprawnieniem, ale nieuniknionym obowiązkiem organu nadzorczego. Konieczność terminowego działania w obliczu sygnałów nieprawidłowości jest teraz jasno ugruntowana w orzecznictwie, z korzyścią dla wszystkich oszczędzających.