Злоупотребление правом и MBO (Merger Leveraged Buy Out): Постановление Кассационного суда № 16559/2025

Операции по реструктуризации компаний, особенно такие сложные, как merger leveraged buy out (MBO), являются фундаментальными инструментами для роста и реорганизации бизнеса. Однако их сложная природа часто вызывает вопросы относительно налоговой законности, поскольку они могут восприниматься как средства уклонения от уплаты налогов. В этом контексте недавнее Постановление № 16559, вынесенное Кассационным судом 20 июня 2025 года, служит маяком ясности, очерчивая границы между законным налоговым планированием и злоупотреблением правом. Это решение, докладчиком по которому выступил доктор М. С., а председателем — доктор Р. С., предлагает ключевые выводы для юристов и предпринимателей.

Злоупотребление правом в Италии: Нормативный контекст и значение для бизнеса

Концепция злоупотребления правом в налоговой сфере долгое время была предметом дискуссий и неопределенности. Первоначально регулируемое статьей 37-bis Декрета Президента Республики № 600 от 1973 года (ныне включенное в статью 10-bis Закона № 212 от 2000 года, Статут налогоплательщика), оно направлено на противодействие операциям, не имеющим экономической сущности, которые, формально соблюдая закон, имеют единственной или основной целью получение необоснованных налоговых преимуществ. Судебная практика, как национальная, так и европейская, постоянно подтверждала необходимость установления причинно-следственной связи между операцией и налоговым преимуществом, исключая злоупотребление, если операция оправдана вескими, немаргинальными экономическими причинами.

Merger leveraged buy out, предусмотренный статьей 2501-bis Гражданского кодекса, представляет собой сложную финансовую операцию, в ходе которой компания («целевая») приобретается специально созданной компанией («newco»), которая берет на себя значительные обязательства для финансирования покупки. Впоследствии «newco» сливается с «целевой компанией», а взятые кредиты погашаются за счет денежных потоков компании, образовавшейся в результате слияния. Характер этой операции, часто характеризующийся значительными налоговыми преимуществами, связанными с вычитаемостью процентов по кредиту, сделал MBO благодатной почвой для оспаривания со стороны налоговых органов.

Конкретный случай: Постановление Кассационного суда № 16559/2025

Рассматриваемое постановление, вынесенное по апелляции В. (представленного адвокатом А. Т.) против А., и по которому прокурор Т. Б. выразил согласие, касается именно вопроса допустимости операции MBO в контексте злоупотребления правом. Кассационный суд, отменяя предыдущее решение Налогового суда региона Палермо с направлением на новое рассмотрение, предоставил точные указания относительно критериев оценки налоговой законности таких операций. Резюмирующая максима, выражающая принцип, изложенный Судом, гласит:

В отношении злоупотребления правом, согласно ст. 37-bis Декрета Президента Республики № 600 от 1973 года, действующей на тот момент, операция merger leveraged buy out, предусмотренная ст. 2501-bis Гражданского кодекса, может не иметь в качестве преобладающего и поглощающего элемента цели уклонения от налогов, находя оправдание в более широком проекте реструктуризации компании, направленном на вхождение новых акционеров, даже когда, по итогам операции, прежние акционеры остаются в составе акционеров целевой компании, при условии прекращения их исключительного контроля и существенного изменения существующей структуры контроля (т.н. change of control).

Этот абзац имеет фундаментальное значение. Кассационный суд разъясняет, что MBO не является автоматически злоупотреблением только потому, что прежние акционеры остаются в составе акционеров «целевой» компании после слияния. Важно, чтобы исключить преобладающий умысел на уклонение, чтобы операция была частью