Комментарий к Постановлению № 18454 от 2024 года: Последствия секьюритизации долгов

Недавнее постановление № 18454 от 5 июля 2024 года, вынесенное Кассационным судом, подняло важные вопросы, касающиеся регулирования секьюритизации долгов, темы растущей значимости в итальянском и европейском правовом поле. В частности, Суд высказался о возможности для должника, уступившего долг, предъявлять встречные иски к компании по секьюритизации, прояснив некоторые фундаментальные аспекты закона № 130 от 1999 года.

Нормативный контекст секьюритизации

Закон № 130 от 1999 года ввел в Италии возможность секьюритизации долгов, установив специальный правовой режим для операций секьюритизации. Согласно этому законодательству, уступленные долги становятся частью обособленного имущества, управляемого специальной компанией (SPV), которая финансирует приобретение долгов и удовлетворяет права инвесторов. Это обособление имущества имеет решающее значение для обеспечения защиты инвесторов и стабильности финансовой системы.

Позиция Суда в Постановлении

Долги, являющиеся объектом операций секьюритизации в соответствии с законом № 130 от 1999 года, обособленное имущество, встречные иски должника, уступившего долг, против цессионария, исключение, фактические обстоятельства. Долги, являющиеся объектом операций секьюритизации, проводимых в соответствии с законом № 130 от 1999 года, интерпретированным в соответствии с Регламентом ЕС № 2402 от 2017 года, составляют обособленное имущество от имущества компании по секьюритизации (так называемой SPV), предназначенное исключительно для удовлетворения прав, воплощенных в ценных бумагах, выпущенных для финансирования приобретения долгов, и для покрытия расходов по операции. Таким образом, должнику, уступившему долг, не разрешается предъявлять встречные иски против компании по секьюритизации-цессионария по долгам, которые он имеет перед первоначальным кредитором, возникшим из отношений с последним. (Применяя этот принцип, Кассационный суд отменил решение нижестоящей инстанции, которое солидарно обязало SPV вернуть клиентам банка-первоначального кредитора необоснованно уплаченные проценты, возникшие в результате закрытия текущего счета).

Этот принцип четко устанавливает, что обособленное имущество SPV имеет исключительную функцию: обеспечение выплаты прав держателей выпущенных ценных бумаг. Следовательно, должник, уступивший долг, не может использовать это имущество для предъявления личных исков к компании по секьюритизации. Такое исключение имеет решающее значение для сохранения целостности механизма секьюритизации и обеспечения безопасности инвесторов.

Практические последствия Постановления

• Ясность в отношении защиты прав инвесторов.
• Невозможность для должника, уступившего долг, предъявлять предыдущие требования.
• Укрепление регулирования секьюритизации в соответствии с европейскими нормами.

Данное постановление является частью судебной практики, направленной на укрепление регулирования секьюритизации, приводя итальянское законодательство в соответствие с европейским, в частности с Регламентом ЕС № 2402 от 2017 года. Кассационный суд своим решением не только подтверждает обособление имущества, но и предлагает важное разъяснение по защите прав инвесторов, способствуя большей стабильности финансовой системы.

Заключение

В заключение, постановление № 18454 от 2024 года представляет собой значительный шаг в регулировании секьюритизации долгов. Оно проясняет невозможность для должника, уступившего долг, предъявлять встречные иски к компании по секьюритизации, тем самым защищая права инвесторов и обеспечивая большую безопасность инвестиций. Последствия данного постановления, вероятно, повлияют не только на юридическую практику, но и на то, как участники рынка воспринимают и управляют секьюритизированными долгами.