تعليق على الحكم رقم 18454 لسنة 2024: تداعيات توريق الديون

أثار الأمر القضائي الأخير رقم 18454 الصادر في 5 يوليو 2024 عن محكمة النقض الإيطالية قضايا هامة تتعلق بتنظيم توريق الديون، وهو موضوع ذو أهمية متزايدة في المشهد القانوني الإيطالي والأوروبي. على وجه الخصوص، قضت المحكمة بإمكانية المدين المحال إليه رفع دعاوى مضادة ضد شركة التوريق، موضحة بعض الجوانب الأساسية للقانون رقم 130 لسنة 1999.

السياق التنظيمي للتوريق

أدخل القانون رقم 130 لسنة 1999 في إيطاليا إمكانية توريق الديون، ووضع نظامًا قانونيًا محددًا لعمليات التوريق. بموجب هذه اللوائح، تصبح الديون المحالة جزءًا من أصول منفصلة، تديرها شركة وسيطة، مهمتها تمويل شراء الديون وتلبية حقوق المستثمرين. هذا الفصل بين الأصول أمر أساسي لضمان حماية المستثمرين واستقرار النظام المالي.

مضمون الحكم

الديون موضوع عمليات التوريق وفقًا للقانون رقم 130 لسنة 1999 - الأصول المنفصلة - الدعاوى المضادة للمدين المحال إليه - ضد المحال إليه - الاستبعاد - الحالة. تشكل الديون موضوع عمليات التوريق - المنفذة وفقًا للقانون رقم 130 لسنة 1999، والمفسرة بما يتفق مع اللائحة الأوروبية رقم 2402 لسنة 2017 - أصولًا منفصلة عن أصول شركة التوريق (ما يسمى بالشركة الوسيطة)، مخصصة حصريًا لتلبية الحقوق المدمجة في الأوراق المالية الصادرة لتمويل شراء الديون ودفع تكاليف العملية، وبالتالي لا يُسمح للمدين المحال إليه برفع دعاوى مضادة ضد شركة التوريق المحال إليها بشأن ديون يدعيها ضد المحيل ناشئة عن العلاقة مع الأخير. (تطبيقًا للمبدأ، نقضت محكمة النقض قرارًا موضوعيًا قضى بالتضامن مع الشركة الوسيطة في إلزامها برد فوائد مدفوعة بشكل غير صحيح للعملاء البنك المحيل - ما يسمى بالمصدر - والناشئة عن إغلاق عقد حساب جاري).

يحدد هذا المبدأ بوضوح أن الأصول المنفصلة للشركة الوسيطة لها وظيفة حصرية: ضمان سداد حقوق حاملي الأوراق المالية الصادرة. لذلك، لا يمكن للمدين المحال إليه استخدام هذه الأصول للمطالبة بديون شخصية ضد شركة التوريق. هذا الاستبعاد أمر أساسي للحفاظ على سلامة آلية التوريق وتوفير الأمان للمستثمرين.

التداعيات العملية للحكم

• وضوح بشأن حماية حقوق المستثمرين.
• استحالة قيام المدين المحال إليه بفرض ديون سابقة.
• تعزيز تنظيم التوريق بما يتماشى مع اللوائح الأوروبية.

يقع هذا الحكم ضمن اتجاه قضائي يهدف إلى ترسيخ تنظيم التوريق، ومواءمة القانون الإيطالي مع القانون الأوروبي، وخاصة مع اللائحة الأوروبية رقم 2402 لسنة 2017. لم تؤكد محكمة النقض، بهذا القرار، الفصل بين الأصول فحسب، بل قدمت أيضًا توضيحًا مهمًا بشأن حماية حقوق المستثمرين، مما يساهم في زيادة استقرار النظام المالي.

الخاتمة

في الختام، يمثل الأمر القضائي رقم 18454 لسنة 2024 خطوة هامة في تنظيم توريق الديون. يوضح استحالة قيام المدين المحال إليه برفع دعاوى مضادة ضد شركة التوريق، وبالتالي حماية حقوق المستثمرين وضمان مزيد من الأمان في الاستثمارات. من المتوقع أن تؤثر تداعيات هذا الحكم ليس فقط على الممارسات القانونية، ولكن أيضًا على كيفية إدراك وإدارة الديون المورقة من قبل مشغلي السوق.