Pravo na istupanje člana društva u složenim korporativnim transakcijama: presuda br. 30133 iz 2025. godine

Zaštita manjinskih akcionara u privrednim društvima kapitala oduvek predstavlja jedno od najosetljivijih pitanja italijanskog korporativnog prava. Među različitim zaštitnim mehanizmima, pravo na istupanje (recesso) predstavlja glavni izlaz za člana društva koji ne želi da trpi radikalne promene u strukturi društva. Međutim, praktična primena člana 2437 Građanskog zakonika često pokreće složena interpretativna pitanja, posebno kada promena ne proističe iz jedne trenutne odluke, već je rezultat šireg i vremenski razuđenog plana.

Presudom br. 30133 od 14. novembra 2025. godine, Prvo građansko odeljenje Kasacionog suda, kojim je predsedavao E. S., uz sudiju izvestioca E. C., pozabavilo se upravo ovom delikatnom temom. Sudije su precizno definisale uslove koji legitimišu ostvarivanje prava na istupanje u prisustvu složenih operacija, povlačeći jasnu granicu zasnovanu na prethodnom ponašanju člana društva u sporu koji je suprotstavio stranke C. i U.

Razlika između trenutnih odluka i složenih operacija

Vrhovni sud je napravio fundamentalnu razliku između dva različita načina izmene strukture društva koji mogu legitimisati istupanje člana:

• Trenutna situacija: nastaje kada se odluka skupštine iscrpljuje u jednom precizno određenom istorijskom trenutku. U ovom slučaju, redovna pravila se primenjuju linearno: pravo na istupanje imaju članovi koji nisu glasali za odluku (jer su bili odsutni, glasali protiv ili bili uzdržani).
• Složena ili razuđena operacija: ostvaruje se kada je konačna izmena ishod niza međusobno povezanih akata i činjenica, gde svaki od njih predstavlja logičku i pravnu pretpostavku onog narednog. U ovom scenariju, celokupna operacija je članovima poznata od samog početka.

Prava novina ove presude leži u efektima koje ponašanje člana društva proizvodi u ovoj drugoj hipotezi. Ako je član društva izrazio svoju saglasnost sa jednim od međukoraka operacije, takvo ponašanje isključuje mogućnost ostvarivanja prava na istupanje u trenutku donošenja konačne odluke, čak i ako se u tom poslednjem trenutku izjasni protiv.

Pravni stav Kasacionog suda

U pogledu privrednih društava kapitala, odredba o pravu na istupanje članova iz važećeg teksta člana 2437, stav 1, Građanskog zakonika mora se tumačiti tako da se odnosi kako na situaciju u kojoj skupštinska odluka predstavlja događaj sam po sebi, koji se desio u preciznom istorijskom trenutku, tako i na onu u kojoj ona predstavlja poslednji akt složenije operacije, sastavljene od činjenica ili događaja koji su se nizali tokom vremena i bili međusobno povezani, gde se svaki postavlja kao neophodan prethodnik onog narednog, sve do konačne odluke čiji je predmet ishod, poznat od samog početka članovima, takve složene operacije, s razlikom da, u prvoj hipotezi, pravo na istupanje pripada članovima koji su bili odsutni sa skupštine i onima koji su bili prisutni, ali su glasali protiv ili bili uzdržani, dok u drugom slučaju, saglasnost koju je član društva dao na jednu od navedenih povezanih činjenica ili događaja isključuje nastanak prava na istupanje u njegovu korist.

Princip izražen u ovom stavu pojašnjava da korporativno pravo ne može štititi kontradiktorna ponašanja. Ako je član društva pristupio početnim fazama procesa čiji je konačni ishod poznavao, ne može naknadno pozivati na pravo na istupanje kada se dođe do konačne odluke. Prethodna saglasnost, čak i implicitna ili delimična na povezane akte, deluje kao pravo implicitno odricanje ili prekluzija.

Praktične implikacije za članove društva i preduzeća

Ova odluka Kasacionog suda, koja se poziva i na prethodne stavove kao što je presuda br. 4716 iz 2020. godine, nalaže veliku opreznost u upravljanju skupštinama i akcionarskim sporazumima. Manjinski članovi moraju sa izuzetnom pažnjom proceniti svaki pojedinačni glas dat tokom pripremnih faza reorganizacije preduzeća, jer bi početni glas "za" mogao zauvek zatvoriti izlaznu mogućnost istupanja.

Zaključci

Zaključno, presuda br. 30133 iz 2025. godine nudi važan instrument pravne sigurnosti za privredna društva kapitala angažovana u složenim vanrednim operacijama, sprečavajući da strateška predomišljanja manjinskih članova mogu blokirati ili finansijski opteretiti preduzeće. Istovremeno, ona poziva članove društva na dosledno i svesno ponašanje tokom celog toka korporativnog odlučivanja.