Presuda br. 10039 iz 2024. godine: Sekuritizacija i stečajna pobojnost
Presuda br. 10039 od 15. aprila 2024. godine Kasacionog suda predstavlja važno pojašnjenje u vezi sa sekuritizacijom, posebno u pogledu izuzeća od stečajne pobojnosti. Ovaj aspekt je ključan ne samo za finansijske institucije, već i za investitore uključene u proces sekuritizacije.
Normativni kontekst
Zakon br. 130 iz 1999. godine reguliše sekuritizaciju potraživanja, uvodeći mehanizme koji imaju za cilj da garantuju sigurnost investitora. Konkretno, član 4, stav 3, predviđa subjektivno izuzeće od stečajne pobojnosti, čime se garantuje zaštita interesa onih koji su kupili obveznice cesionara. Međutim, Sud je pojasnio da se ovo izuzeće primenjuje samo pod uslovom da je sekuritizacija završena, uz izdavanje potrebnih finansijskih instrumenata.
Presuda i njena interpretacija
U razmatranom slučaju, Sud je potvrdio odluku Apelacionog suda u Rimu, koji je odbio izuzeće od pobojnosti. Ovo odbijanje je zasnovano na činjenici da je banka dokazala samo masovni prenos potraživanja, bez pružanja dokaza o izdavanju hartija od vrednosti i njihovom plasmanu na tržište. Ovo naglašava važnost poštovanja neophodnih procedura kako bi se garantovala validnost sekuritizacije, jer sam prenos potraživanja nije dovoljan da garantuje zaštitu od akata stečajne pobojnosti.
Generalno, subjektivno izuzeće od vršenja stečajne pobojnosti, predviđeno članom 4, stavom 3, navedenog zakona, budući da je usmereno na ne povređivanje interesa i očekivanja investitora koji su kupili obveznice cesionara, primenjuje se pod uslovom da je sekuritizacija završena.
Zaključci
Presuda br. 10039 iz 2024. godine nudi nam podsticaj za razmišljanje o osetljivoj ravnoteži između zaštite investitora i potreba za transparentnošću i potpunosti u operacijama sekuritizacije. Ključno je da finansijski operateri razumeju važnost rigoroznog pridržavanja važećih propisa, kako bi mogli da garantuju ne samo zakonitost svojih operacija, već i poverenje investitora u sistem. Samo na taj način će biti moguće izbeći pravne probleme koji mogu proisteći iz proceduralnih nedostataka.
